Le Conseil de Bank Al-Maghrib (BAM), réuni mardi à Rabat, a décidé de maintenir le…
Bank Al-Maghrib maintient le taux directeur inchangé à 2,25%
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Le Conseil de Bank Al-Maghrib (BAM), réuni ce mardi 23 juin 2026 pour sa deuxième session trimestrielle de l’année, a décidé de maintenir le taux directeur de la banque centrale inchangé à 2,25%. Une décision de statu quo qui arbitre entre des tensions inflationnistes importées et la consolidation de la croissance économique nationale.
Face à une conjoncture internationale lourdement impactée par le conflit au Moyen-Orient, le Conseil de BAM a jugé le niveau actuel du loyer de l’argent approprié. Cette décision s’appuie sur trois facteurs clés :
– Une inflation domestique sous contrôle : Si le choc sur la facture énergétique et les carburants (+27,6% en mai) va pousser l’inflation globale à 1,5% cette année et 2,1% en 2027, la trajectoire reste conforme à l’objectif de stabilité des prix à moyen terme. L’inflation sous-jacente sera quant à elle limitée à 0,2% en 2026, notamment grâce à la baisse des prix de l’huile d’olive, avant de rebondir à 2,9% en 2027.
– Une croissance économique robuste : L’économie nationale accélère et devrait atteindre 5,2% en 2026 (après 4,9% en 2025). Ce dynamisme est porté par un bond de 16% de la valeur ajoutée agricole — avec une récolte céréalière estimée à 90 millions de quintaux — et la consolidation des activités non agricoles (+4,2%).
De fortes incertitudes mondiales : Les perturbations des chaînes d’approvisionnement mondiales et la volatilité des matières premières imposent la prudence. Le baril de Brent est ainsi attendu à 92,3 dollars en moyenne cette année.
Divergence avec la BCE, alignement sur la Fed
Par ce statu quo, la banque centrale marocaine choisit une voie distincte de celle de la Banque Centrale Européenne (BCE), qui a relevé ses taux de 25 points de base début juin pour la première fois depuis septembre 2023. En revanche, BAM s’inscrit dans la même lignée de pause observée par la Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque d’Angleterre, qui ont toutes deux maintenu leurs taux inchangés en juin.
𝐑𝐞́𝐮𝐧𝐢𝐨𝐧 𝐝𝐮 𝐜𝐨𝐧𝐬𝐞𝐢𝐥 𝐝𝐞 @BankAlMaghrib – 𝟐𝟑 𝐣𝐮𝐢𝐧 𝟐𝟎𝟐𝟔.
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Sur le plan monétaire national, l’institution note que le crédit bancaire au secteur non financier va nettement s’accélérer pour atteindre 6,8% cette année, tandis que la valeur du dirham reste globalement alignée avec les fondamentaux économiques du pays. Le gouverneur et son Conseil ont réaffirmé qu’ils continueraient de suivre de près l’évolution de la conjoncture et ajusteraient leur politique monétaire «réunion par réunion».
