Marché obligataire: baisse des taux courts en juin 2025

Le marché obligataire primaire a été marqué, durant la période du 12 au 18 juin 2025, par une baisse des taux pour les maturités de court terme (CT), ressort-il de la récente note « Fixed Income Weekly » de BMCE Capital Global Research (BKGR).

Le Trésor a levé 3,52 milliards de dirhams (MMDH) lors de la dernière adjudication, soit 85% du montant proposé (4,12 MMDH), portant sur les maturités 13 et 52 semaines, ainsi que 2 ans avec des taux limites respectifs de 1,83%, de 2,0161% et de 2,1875%, fait savoir BKGR.

Ces opérations ont été accompagnées par des baisses respectives des taux primaires de 12 points de base (pbs) pour la ligne 13 semaines et de 0,2 pbs pour 52 semaines, au moment où la ligne 2 ans enregistre une hausse de 4 pbs.

Sur le marché secondaire, les taux affichent une tendance contrastée ; les plus fortes variations enregistrées ayant concerné les maturités CT et MT (moyen terme) notamment les lignes 13 semaines (-34,13 pbs), 52 semaines (-16,27 pbs) et 2 ans (-15,05 pbs).

En revanche, les maturités LT (long terme) enregistrent des hausses de 6,09 pbs pour la ligne 5 ans, 5,1 pbs pour la ligne 10 ans et de 2,65 pbs pour la ligne 15 ans.