Déficit commercial: le HCP anticipe une aggravation à 19,8 % du PIB en 2025

Le Haut-Commissariat au Plan (HCP) prévoit une dégradation du déficit commercial du Maroc, qui atteindrait 19,8 % du produit intérieur brut (PIB) en 2025, contre 19,1 % en 2024. Cette tendance devrait se poursuivre en 2026 pour culminer à 20,1 %.

Selon le Budget économique exploratoire 2026, ce creusement s’explique par la vigueur persistante de la demande intérieure, dopant les importations, et par une expansion modérée des exportations, freinée par un contexte géopolitique incertain et le ralentissement de l’économie européenne, principal partenaire commercial du Royaume.

Si les exportations de phosphates et dérivés devraient continuer leur ascension, soutenues par la demande internationale et les restrictions imposées à la Chine et à la Russie, d’autres secteurs clés enregistrent des performances contrastées. Les produits agricoles et agroalimentaires profiteraient d’une bonne campagne agricole, mais le textile devrait pâtir d’une demande européenne en berne et d’une rude concurrence mondiale.

Le secteur automobile, lui aussi sous pression, devrait souffrir en 2025 de problèmes techniques et de la chute de la demande pour les véhicules thermiques en Europe. Toutefois, la transition vers l’électromobilité pourrait accélérer l’adaptation de l’industrie nationale aux nouvelles exigences du marché.

Importations en forte hausse

Les importations de biens devraient bondir de 8,8 % en 2025 et 7,9 % en 2026, tirées par la hausse des achats de produits d’équipement, de demi-produits et de biens de consommation, stimulée par une forte dynamique de l’investissement. Les importations alimentaires, en particulier le blé, devraient légèrement reculer grâce à une meilleure production agricole, mais les importations de bétail continueraient d’augmenter pour compenser l’épuisement du cheptel.

Les services sauvent (partiellement) la balance

La balance des services reste un point fort grâce à l’excellente santé du secteur touristique, qui soutient les exportations de voyages et de transports. Cette dynamique devrait se poursuivre en 2026, renforçant la position du Maroc comme destination de choix sur le marché mondial du tourisme.

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Au total, les exportations de biens et services progresseraient de 6,7 % en 2025, contre une croissance des importations de 8,5 %. La contribution de la demande extérieure nette resterait négative, amputant la croissance de 1,4 point en 2025 et de 0,9 point en 2026.

Compte courant : déficit modéré mais persistant

Le déficit du compte courant devrait s’aggraver légèrement, atteignant 1,8 % du PIB en 2025 et 1,9 % en 2026. Cette détérioration s’explique par une croissance plus lente des transferts des Marocains résidant à l’étranger (MRE), malgré des performances solides dans les services et un déficit en ressources contenu autour de 11 % du PIB.