Bourse de Casablanca: la prime de risque en baisse, signe d’un marché confiant

BMCE Capital Global Research (BKGR) a mis à jour sa Prime de risque action (PRA), qui s’établit en légère baisse à 6,5% par rapport à celle de la dernière mise à jour du mois de septembre 2024 (7,10%).

Bourse de Casablanca: la prime de risque en baisse, signe d’un marché confiant

« Cette évolution favorable de la PRA dans un Marché fortement bullish confirme la confiance des investisseurs qui semble renforcée par un contexte globalement favorable à l’Action, explique BKGR dans son dernier « Flash-prime de risque ».

A l’issue de cette première mise à jour annuelle, la PRA prospective ressort en baisse à 8,52% contre 8,80% en septembre 2024, poursuit la même source.

Cette évolution découle principalement d’une baisse notable de la PRA des industries à 7,60% (vs. 8,90% en mars 2024), suite à la forte hausse des cours en Bourse d’un certain nombre de valeurs industrielles qui s’approchent désormais de leur cours cible, ayant permis de compenser l’augmentation des PRA des financières (10,30% vs. 8,81% en mars 2024) et des assurances (9,30% vs. 8,30% en mars 2024), relève BKGR.

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Quant à la PRA instantanée, mesurée par l’écart entre la rentabilité exigée par les actionnaires et le taux sans risque, augmente à 6,50% (vs. 4,87% en septembre 2024).

Cette hausse notable de la PRA instantanée est attribuable à la combinaison de 3 éléments concomitants, à savoir, la forte progression attendue de la capacité bénéficiaire (+22,7%) et de la masse de dividendes (+19%) du Scope en 2025, la poursuite de l’orientation haussière de la Bourse de Casablanca depuis la dernière mise à jour en septembre 2024, illustrée par une capitalisation boursière en croissance de +14,9% et la consolidation à la baisse du taux sans risque consécutivement à la 3ème réduction du taux directeur lors du dernier Conseil de Bank Al Maghrib en décembre 2024.

Pour la première fois depuis la mise en place du calcul de la PRA, BKGR opte pour le choix de la prime de risque par sondage car elle est plus adaptée à la dynamique du marché boursier marocain actuellement drivé par des éléments plus techniques que fondamentaux.

En effet, cette dernière permet de mieux capter les attentes actuelles des investisseurs en intégrant directement leurs perceptions des risques et opportunités (market sentiment) et refléter davantage les conditions économiques et financières immédiates du Royaume. Cette adaptation méthodologique devrait aussi renforcer la justesse et la pertinence des valorisations de BKGR au vu d’un contexte de marché très fluctuant.